EndGame Trump-Powell

Тази публикация е версия на нашия бюлетин на нашите блатни бележки. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки понеделник и петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до премиум тук или да изследват всички бюлетини на FT

Да бъдеш делегат в света на Доналд Тръмп е рисков бизнес. Носителите на неприятни вести имат навика да бъдат убити. Последният скалп на президента на Съединени американски щати беше Бюрото по статистика на труда Ерика Ментарфер, която имаше температурата да следи съставянето на най -новия отчет за работните места в Съединени американски щати. Данните и проверките на предишния месец до предходните два месеца показаха закъснение на работни места. Кой знае какъв брой дълго ще продължи замяната на McEntarfer или дали те биха били подготвени да подготвят книгите (и да бъдат хванати с червени ръце), с цел да избегнат гнева на Тръмп? Представете си, че работите за Централно разузнавателно управление на САЩ и имате доказателства, да речем, че Китай е въоръжил частните потребителски данни на Tiktok или че един от синовете на Тръмп прави незаконен бизнес с съветски олигарх. Казването на истината може да е повече, в сравнение с си коства вашата работа. Автокрация настрани, потискането на информацията е стръмен и хлъзгав път към солидни петел. Не е мъчно да се планува по какъв начин последният ще се разгърне във Федералния запас на Съединени американски щати. 

Откакто Тръмп започва международната си тарифна война на 2 април, той има патрон с името на Джей Пауъл върху него. Отказвайки да понижи лихвите, Пауъл е обозначен от Тръмп „ деят “, „ кокалче “, „ Numbskull “ и други. Сплашването на Тръмп се провали. С инфлацията до 2,6 % предишния месец преди цялостните резултати на протекционизма на Тръмп да се нахрани, Пауъл имаше дребен избор, с изключение на да поддържа главния % на Съединени американски щати. Това го оставя в несъстоятелна позиция. Или извършва отговорностите си като шеф на Централната банка, или служи на прищявката на своя президент. Той не може да направи и двете. Терминът на Пауъл завършва до идващия май. Съмнявам се, че търпението на Тръмп ще продължи нещо сходно. В четвъртък той се възползва от оставката на губернатора на Фед Адриана Куглер, с цел да назначи Стивън Миран, ръководител на Съвета на икономическите съветници на Белия дом, на борда, ход, който може да помогне за работата на Powell много преди приключването му. 

Въпросът е дали (а) Тръмп назначава уайлд карта за ръководител - паричната политика, еквивалент на Робърт Ф Кенеди -младши или Пит Хегет - или (б) избира някой правдиво, който все пак ще откри способи за осъществяване на офертата си. Най -правдоподобният (б) претендент е Кевин Хасет, който сега е старши стопански консултант на Тръмп. Хасет е един от тези гениални видове Вашингтон, който се оказа ловък в продължение на десетилетия, когато се преоткрива, с цел да дава отговор на времената. Той е Kenneth Widmerpool of Economics (озадачените Свиампийци би трябвало да се съветват с танц на Антъни Пауъл за музиката на времето).

Когато за първи път научих за Хасет преди четвърт век, той беше враждебен свободен търговец и религиозен християнин. Сега той служи на разрастващия се протекционизъм на най -неморалния президент в историята на Съединени американски щати. Други в листата с къс лист, като Кевин Уорш и Кристофър Уолър, може да са прекомерно сходни на Пауъл, с цел да поеме Тръмп, с цел да поеме риска. Пауъл беше назначен през 2017 година Тръмп изрази гневно изменничество съвсем от този момент. Swampians знаят по -добре, в сравнение с да вземат моите препоръки за вложения. За това, което си коства, обаче, бих заложил скромна реторична сума на Хасет. 

Ако замяната на Пауъл имаше шанс, американската стопанска система ще продължи да се забавя. Това би му дало рационалната причина да понижи лихвите, въпреки и нищо сходно на степента, която Тръмп желае. Той вечно гледа % на Европейската централна банка от 2 на 100, което е по -малко от половината от Фед. Ако новият стол беше трагичен, забавянето на растежа щеше да бъде съпроводено от възходящата инфлация, известна още като Stagflation. Това би ги сложило в труда; Дали да дадем приоритет на ниската инфлация част от двойния мандат на Фед или цялостната му претовареност неидентична близнак. Фесени столове са склонни да отидат за първия.

Като се има поради изборът, обаче, малко се колебая, че стол от вида на Хасет ще избере последния. По този метод бихме имали семената на инфлацията на бягство на равнище 70-те години. С напредването на актуалните петели на петел, стопанската система на седемдесетте години беше измежду най-големите. Не инцидентно е последният път, когато президентът на Съединени американски щати изтласка ръководителя на Фед в проксиклично парично облекчение (Ричард Никсън с Артур Бърнс). 

Превръщам тази седмица на сътрудника си Клер Джоунс, нашият отличен редактор на американската стопанска система и Фед наблюдаващ. Клеър, оставяйки настрани дали назначеният в жанр Хасет ще успее да огъне болшинство от Федералния комитет на открития пазар на тяхната воля (не даде да даде, което може да бъде огромна сребърна подплата), какъв брой реалистични са моите интуиции?

целесъобразно четене

моята колона тази седмица твърди, че " Тръмп е подаръкът, който продължава да дава на Китай ". Тръмп отчуждава американските индо -тихоокеански другари и сътрудници и по този метод отстъпи огромна част от световната страхотна игра на Китай. Индия, по-специално, е в положение на съвсем панийка за враждебността на Тръмп. 

В тази вена ето една от няколкото ми скорошни участия в индийската телевизия - тази на канала Dekoder, учредена от известния Prannoy Roy. ; 

Обичах да отивам на подкаста за обзор на Rachman с моя страховит другар и сътрудник Гидиън Рахман, с цел да разиска Zbig.

Друг сътрудник Робин Хардинг написа особено замислено парче за това по какъв начин по -доброто образование на AI може да увеличи икономическия напредък. Както Робин акцентира, AI инструментите съставляват гадна алтернатива за всички нас: „ Ако не ги овладеете, може да ви направи без значение на работното място; разчитането на тях може да унищожи самите умения, които ви вършат потребни. “

Накрая, приканвам всички, загрижени за зараждащата международна разстройство, с цел да прочетат тази семенна Анне Апълбаум есе за есето на Судан за Суданската революция - „ най -много есето на Земята на Судан “. Пробиването на Ан и рискованото отчитане на земята води до внезапно облекчение на страха си, че демократичният международен ред към този момент е сменен от безредица и лакомия. 

Claire Jones отговори

Здравейте, изд. Перспективата на Федерален запас, хванат от администрацията на Тръмп, (с право) е плашил вложителите. Но не отчитайте опцията Фед да улови, който назначава президента като правоприемник на Пауъл.

президенти, доста по -често, в сравнение с не, споделят планета на Тръмп за евтини пари. И въпреки всичко очакванията им да назначат ковници на Фед Столове, които споделят своя ангажимент за ниски разноски за заеми, постоянно са били пускани. Такъв е магнетизмът на Фед, че техните желани претенденти постоянно ги изхвърлят за инфлационни цели и DSGE модели. 

Вземете Алън Грийнспан. Роналд Рейгън го назначи частично, тъй като беше обсъждан като по -политически еластичен и по -весел, с цел да понижи % от Пол Волкер. Въпреки това, наследникът на Рейгън, Джордж Х. Буш, упрекна Грийнспан, че му струваше изборите, потвърждавайки, че високите разноски за заеми и слабият напредък предадоха на Бил Клинтън ключовете на Белия дом. 

Това, което се регистрира против залавянето на Фед този път в близост е, че Тръмп, белязан от опита си с Пауъл, е добре осведомен с риска, че неговият избор на Фед разочарова. Той даже звучеше малко като размазан някогашен по -рано тази седмица, когато този път беше помолен за CNBC да разяснява евентуалната кандидатура на Уорш. class = " n-content-heading-3 o3-editorial-typography-subeading " > отзивите ви

Ще се радваме да чуем от вас. Можете да изпратите имейл на екипа, да се свържете с Ед и Клер и да ги следвате на X AT и. Можем да представим фрагмент от отговора ви в идващия бюлетин

предложени бюлетини за вас

американски топ истории -най-новите американски най-хубави истории, от пазарите до геополитиката. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук